在没有法币、没有法院与合同的极端环境里，货币为何会自发诞生并稳定运行？“二战战俘营”的香烟货币，是一个近乎天然实验的极端案例：它把制度、激励与约束浓缩在封闭空间里，让我们用博弈论重新理解货币的起源、价格形成与均衡稳定。

主题与框架 本文以“香烟货币”为线索，构建一个基于博弈论的分析框架：个体在反复互动的封闭市场中，围绕是否接受香烟作为交换媒介、是否囤积、是否投机、如何定价等策略做出选择；均衡由信念与协调决定，稳定性由供给波动、声誉机制与制度安排共同塑造。这个极端案例不仅关乎“二战战俘营”的生存智慧，更折射出现代货币与制度设计的核心逻辑。

为什么香烟会成为货币

• 交易成本角度：在缺乏细分市场与可信合约的环境中，直接物物交换成本高企。香烟以其可分割、便携、普遍可接受的特性，天然降低了撮合成本，充当“交换媒介”“计价单位”与“价值储藏”。
• 博弈论角度：这是一个典型的协调博弈。只要足够多的参与者相信“别人会接受香烟”，选择接受香烟就成为风险占优的策略，从而进入自我实现的均衡。这种由信念驱动的网络外部性，让香烟货币一旦被广泛采用便具有黏性。
• 偏好与约束：香烟兼具消费品与货币双重身份，非吸烟者更愿意持有作为货币，吸烟者在边际上面临“消费还是流通”的选择，这种内生张力直接影响供给弹性与价格水平。

极端环境下的价格与通胀

• 供给冲击：战俘营内的香烟供给主要来自外部包裹。一旦集中到货，短期内供应暴增引发价格通胀；供给枯竭时，通缩与交易停滞并存。价格对消息的过度反应，与现代市场的“公告效应”相似。
• 价格粘性：即便信息透明，谈判与改价都需成本，出现价格粘性与名义刚性。小卖部式的“清算所”（营内交换点）通过标价与撮合降低了协商成本，相当于原始的“制度补丁”。
• 质量分层与劣币折价：完整、干燥的香烟更易流通，劣质香烟被折价甚至拒收。在没有强制法偿的条件下，市场自发“劣币折价”，与法定货币环境中“劣币驱逐良币”形成对照。

策略互动与均衡稳定

• 囤积与投机：面对不确定供给，个体囤积可对冲风险，但集体上会压缩流动性，形成囚徒困境。重复博弈中的声誉与触发策略（例如对投机者的贸易抵制）能部分约束短期逐利，提升均衡稳定性。
• 信用与合约：在熟人网络下出现白条与赊账，靠声誉机制而非外部司法执行。信用扩张提升了交易效率，但在供给冲击时也会放大价格波动，类似原始的“信用乘数”效应。
• 计价单位的锚：香烟作为共同计价单位形成“名义锚定”，降低报价成本并稳定预期。只要对未来可得性的信念未崩溃，均衡便具备路径依赖与韧性。

案例微解析

• 到货日的“瞬时通胀”：集中入营导致价格普涨。部分囤积者选择逢高出清，获益于预期管理；若多数人同步抛售，又会触发短暂“通缩回摆”，呈现典型的预期—结果自我强化。
• “好烟”与“碎烟”的双轨价格：交易普遍以好烟计价，碎烟在消费中被使用但在结算上折价，反映了市场对“可识别、易验证”货币属性的偏好。
• “清算点”的制度进化：营内设立统一价格板，相当于微型做市商；价格更稳定、争端更少，说明机制设计能在高交易成本环境下显著提升总福利。

与现代理论的呼应

• 这一极端案例与Kiyotaki–Wright关于媒介选择的博弈论模型高度契合：媒介的出现是协调与预期的结果，而非仅靠内在价值。
• Radford 对战俘营经济的经典观察，展示了“货币是制度性信念”的本质：当共识、声誉与规则形成闭环，哪怕在最脆弱的环境中，可交换性也能被稳定生产出来。

要点提炼

• 香烟货币的出现是一个由信念驱动的协调均衡，其稳定性依赖网络外部性、声誉与简易制度。
• 供给冲击、质量分层与价格粘性共同塑造了营内的通胀—通缩循环与名义刚性。
• 小规模、重复互动与低执行成本的制度补丁，使原始市场具备了惊人的自组织能力，揭示了货币与机制设计在极端环境下的共生关系。